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（1）与历史对比，当前宏观政策环境符合社融快速企稳的几个条件：一是这一轮金融空转和表外融资已经在17年金融去杠杆中得到了有效的控制。在这种情况下，宽松的货币政策像实体的传导会更加顺畅。17年央行通过收紧迫使资金利率出现了上行，低资本成本消失之后，金融空转的现象自行开始瓦解。主要表现在M2同比增速快速下滑并且开始向名义GDP收敛，银行同业理财从16年接近6万亿的水平快速下行至3.3万亿，银行对非银部门的债券同比增速也从16年50%的水平快速下滑至负值区间。金融空转消失之后，资金进入实体的效率会显著提升，而表外融资的放缓也使得货币政策的传导更加有效。

最后，主要矛盾的不同也使得政策的应对力度不同。与14-15年明显不同的地方在于，08年和11年都有外部冲击，前者为金融危机，后者为欧债危机，而14-15年经济所面临的主要是内生问题。相比较于内部问题来说，外部冲击不可控的风险往往更高，因此在政策对冲上也需要保留更多的余地，内部矛盾可以暂时放在一边。但是在解决内部经济下行矛盾时，还需要考虑到产能过剩、调结构等一系列衍生问题，政策相对来说就会显得更加保守。一个典型的例子是，08年和12年采用的均是全面降准，而14年则是从定向降准开始放松。

“之前四个人还可以分工，一摊子事儿，每个人可以发挥自己所长，但到后面，要一个人独自做决策了，压力很大。”和原始团队告别后，赵燕踏上了一条崭新的股权投资之路， 1990年至2018年期间，她带领团队成功开发建设了“华夏银行”、华熙国际中心、五棵松体育馆等房地产项目，投资了第一创业证券、北京金隅、东方金诚、香港溢信等公司。然而有这么一件事，让她至今记忆犹新。

虽然在拟物化被消灭之初，这种大方向的转变还遭到了不少质疑，但在审美观念的转变下，有越来越多的人认可这种简洁、轻快、更易懂并且突出内容和信息本身的视觉设计，扁平化已经成为了智能手机系统的主流设计。至于手势交互方面，在全面屏时代，手机厂商都在想方设法消灭实体按键，尽可能地朝整机一体化的形态去发展，所以以多层震动反馈来模拟物理按压触感、以结构光等新型元器件来取代旧指纹模块等，这些硬件层面的改变，让 iOS 和 Android 引入手势交互成为了一种很自然的发展趋势。

持仓，套保持仓目前为净卖套保持仓，MA1901前20持仓为净空持仓，MA1905前20持仓为净多头持仓；目前市场多空矛盾较大，近期盘面处于震荡调整阶段，关注一五反套。临近国庆假期，建议轻仓乃至清仓过节，以防宏观、地缘以及油价等带来的风险。PTA

法新社6月27日报道，意大利警方逮捕了18名嫌疑犯，包括一名市长，和几名政界人士、心理学家及社工。这些嫌疑犯被指控对手无寸铁的小孩进行洗脑，让他们认为自己曾被家长虐待，这样犯罪团体就能将孩子卖给其他养父母换取金钱。自2018年开始，意大利北部城市雷焦艾米利亚的警方就对此事展开调查。